Родился 21 января 1963 года в деревне Михеева Вагайского района Тюменской области. Семья перехала в село Байкалово Тобольского района. Там окончил среднюю школу. Вместе с аттестатом вручили удостоверение тракториста. Работал в местном колхозе, затем — райпромкомбинате. В отделении ДОСААФ города Тобольска прошел курс прыжков с парашютом.
В Вооруженные Силы призван 9 ноября 1981 года, направлен в Воздушно-десантные войска. Военную подготовку получил в подразделениях Тульской воздушно-десантной дивизии.
В Республику Афганистан прибыл в апреле 1982 года в 1 парашютно-десантный батальон 350 гвардейского парашютно-десантного полка (в/ч пп 35919) 103 гвардейской воздушно-десантной дивизии. Принимал участие в боевых действиях.
16 августа 1982 года пулеметчик 1 парашютно-десантной роты гвардии рядовой Вальчугов погиб.
Михаил Иванович похоронен в деревне Космаково Ярковского района. Его именем названа улица села Байкалово (сайт парламентской газеты «Тюменские известия»: «ПИСЬМА ИЗ КАБУЛА»).